傳感器是一個千億級市場的投資賽道，而我國中傳感器近乎99%被國外廠商所壟斷，在這樣一個背景下，卻罕見有膽敢同國外廠商直面硬剛的本土創(chuàng)業(yè)企業(yè)，這是為什么？

本文來自投資人的個人觀點(diǎn)，并試圖從投資人的角度回答上述問題。文中觀點(diǎn)較犀利，指出：傳感器的壁壘不在于設(shè)計(jì)，而在于工藝和材料；MEMS傳感器領(lǐng)域IDM創(chuàng)業(yè)公司更具投資價值（前景）；發(fā)展趨勢是MEMS能夠?qū)鹘y(tǒng)傳感器進(jìn)行替代的場景都會進(jìn)行替代；傳感器廠商通常將MEMS封裝成不同技術(shù)參數(shù)的傳感器，即性能一致，但售價卻差異巨大……

傳感器定義

傳感器是一種檢測裝置，能感受到被測量的信息，并能將感受到的信息，按一定規(guī)律變換成為電信號或其他所需形式的信息輸出，以滿足信息的傳輸、處理、存儲、顯示、記錄和控制等要求。（引自百科）

人類世界在不斷向智能化方向發(fā)展，這是傳感器行業(yè)發(fā)展核心的驅(qū)動因素。次工業(yè)革命誕生的蒸汽機(jī)、第二次工業(yè)革命誕生的電氣以及第三次工業(yè)革命誕生的計(jì)算機(jī)與各類傳統(tǒng)機(jī)械設(shè)備相結(jié)合不斷將人類帶入更深層次的自動化時代，極大地解放了勞動力、促進(jìn)了生產(chǎn)力、提高了生產(chǎn)效率。

可以說，將人類從各類繁重的勞動中解放出來是人類永遠(yuǎn)的追求，而當(dāng)前的自動化程度尚遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能實(shí)現(xiàn)人類對自我解放的追求，正在進(jìn)行的第四次工業(yè)革命將會把人類帶入到智能化時代，讓人類向自我解放邁進(jìn)一大步！那么智能化時代的形態(tài)應(yīng)該如何？智能與萬事萬物相結(jié)合！

而 智能=感知（傳感器）+算法（深度學(xué)習(xí)等）+算力（芯片）+電力（各類能源）+執(zhí)行機(jī)構(gòu)。可想而知，傳感器在即將到來的智能化時代將扮演的角色！

數(shù)據(jù)來源：賽睿研究

此外，傳感器還可以按照輸出信號類型、制造材料等維度進(jìn)行劃分。因此，單一類型的傳感器市場規(guī)模是一個多維空間中被多個維度劃分出來的一個單元，縱然傳感器整體市場規(guī)模為千億級，單一類型的傳感器市場規(guī)模卻可能很小。所以，通常以單一品類傳感器為主營業(yè)務(wù)的公司難以成長為一家上市公司。

在此，就上圖特別提一下按技術(shù)路徑對傳感器的劃分，傳統(tǒng)傳感器指的是單一材料傳感器和復(fù)合材料傳感器，通常只輸出模擬信號，與之對應(yīng)的是基于半導(dǎo)體工藝的MEMS（微機(jī)電系統(tǒng)）。

目前，MEMS大概占據(jù)60%-70%的市場規(guī)模，傳統(tǒng)傳感器占據(jù)大概30%-40%的市場規(guī)模，發(fā)展趨勢是MEMS能夠?qū)鹘y(tǒng)傳感器進(jìn)行替代的場景都會進(jìn)行替代，其原因在于MEMS具備以下優(yōu)勢：①可大批量生產(chǎn)，具有規(guī)模效應(yīng)，成本下降；②可小型化，在消費(fèi)電子領(lǐng)域尤為重要；③可集成PA、ADC、MCU，更加智能。

從當(dāng)前階段來看，MEMS對傳統(tǒng)傳感器的替代已經(jīng)接近尾聲，那么傳統(tǒng)傳感器當(dāng)前的生存空間在哪里呢？和汽車！對成本敏感度不高，需求量也不大，要求成熟可靠，傳統(tǒng)傳感器具有明顯優(yōu)勢。

汽車由于產(chǎn)業(yè)鏈導(dǎo)入周期長，對可靠性要求較高，因此已經(jīng)定型量產(chǎn)的車型不會輕易更改設(shè)計(jì)，只有新款車型才會重新設(shè)計(jì)考慮用MEMS替換傳統(tǒng)傳感器，可以預(yù)見的是，隨著時間的推移，這部分市場遲早會被MEMS取代。

客戶最關(guān)心的傳感器技術(shù)指標(biāo)：量程、靈敏度、重復(fù)測量一致性。此外還有功耗、使用壽命、適應(yīng)工況等。

量程，舉個淺顯易懂的例子，酒精溫度計(jì)理論上可以測量-117.3℃~78.5℃，水銀溫度計(jì)理論上可以測量-38.87℃~356.7℃，如果要測一個溫度在-100℃~300℃范圍內(nèi)變動的物體的溫度，單一酒精溫度計(jì)和單一水銀溫度計(jì)都是不能勝任的，但組合使用不但增加了成本，而且也不方便。因此量程往往限制了傳感器的應(yīng)用場景。

靈敏度，即被測物理量變動一單位所能引起傳感器測量數(shù)字變化的幅度，顯然是靈敏度越高越好。

重復(fù)測量一致性，即針對同一水平物理量的多次測量，測量結(jié)果具有一致性，否則此傳感器不夠可靠。

每一款傳感器都會標(biāo)明其技術(shù)指標(biāo)，那么是不是通過標(biāo)明的技術(shù)指標(biāo)就可以判斷不同傳感器的優(yōu)劣？是！也不是！首先，創(chuàng)業(yè)型公司更傾向于夸大其產(chǎn)品的性能，以求拓展市場。而的傳感器廠商習(xí)慣保守標(biāo)明技術(shù)參數(shù)，以避免引來不必要的麻煩；其次，傳感器標(biāo)明的技術(shù)參數(shù)均為實(shí)驗(yàn)室條件下測出的結(jié)果，客戶的應(yīng)用場景是多樣的、復(fù)雜的，因此都是采購多款傳感器自測后最終選定供應(yīng)商。

那么，作為一名投資人，在我們無法拿到客戶測試報告時，應(yīng)該如何判斷被盡調(diào)企業(yè)的技術(shù)水平？看應(yīng)用場景！通常情況下，技術(shù)難度可以按照應(yīng)用領(lǐng)域劃分：>>汽車>工業(yè)>消費(fèi)電子。在同一應(yīng)用領(lǐng)域，與生命安全相關(guān)的傳感器技術(shù)難度要高于非生命安全相關(guān)的傳感器技術(shù)難度。

中傳感器通常是定制化產(chǎn)品，毛利更高，以技術(shù)取勝。低端傳感器通常是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，毛利低，以量大低價取勝。一家公司，自上向下打的策略邏輯上是成立的，市場更容易建立品牌，低端市場追求的是性價比，市場更易開拓。自下向上打難度極大，無異于二次創(chuàng)業(yè)，一方面低端產(chǎn)品向產(chǎn)品跨越技術(shù)上需要突破，另一方市場和低端市場不是同一客戶群體，開拓難度較大。

在這里順便提一個冷知識，因?yàn)镸EMS具有規(guī)模效應(yīng)，且成本很低，因此傳感器廠商通常將MEMS封裝成不同技術(shù)參數(shù)的傳感器，即性能一致，但面向不同的客戶群體售價有巨大差異。

競爭格局

傳感器市場可以大致分為中市場和低端市場，中市場定制化需求高、毛利高，因此的傳感器公司也較多，通常各自在各自所擅長的領(lǐng)域占據(jù)位置，相互有競爭，但又不競爭。低端市場本就是一個依靠規(guī)模效應(yīng)構(gòu)建低價壁壘的市場，因此相較于中市場公司就少了很多。

根據(jù)來自博世、意法半導(dǎo)體的行業(yè)專家透露，我國中傳感器市場幾乎99%被國外廠商所壟斷。

其中博世和意法半導(dǎo)體是主要玩家，2021年，博世在中國市場傳感器銷售額約為25億美金，意法半導(dǎo)體在中國市場傳感器銷售額約為13億美金。而我國幾家純粹的傳感器上市公司（敏芯股份、睿創(chuàng)微納、漢威科技、蘇奧傳感、森霸傳感）2021年?duì)I收合計(jì)也不過60億人民幣。

行業(yè)壁壘

傳感器行業(yè)壁壘主要集中在先發(fā)優(yōu)勢（尤其是低端市場）、資金壁壘、技術(shù)壁壘和客戶壁壘。